Alstom s'associe à Vinhomes, filiale du groupe vietnamien Vingroup, pour fournir 200 rames de métro Metropolis destinées à Hanoï. Le partenariat repose sur un partage industriel entre la France et le Vietnam, avec une première tranche produite directement par Alstom et une seconde assemblée localement sous licence.

Le site de Valenciennes Petite-Forêt, centre d'expertise du groupe pour les métros, doit concevoir et fabriquer 83 rames composées de cinq voitures. Les 117 rames supplémentaires seront assemblées au Vietnam par Vingroup dans le cadre d'un accord de licence technologique, à partir de composants fournis par l'industriel français.

Cette organisation associe commandes industrielles, fourniture de composants et transfert de savoir-faire. Pour Alstom, elle permet de conserver une part de production en France tout en répondant à la volonté vietnamienne de développer des capacités ferroviaires locales. Pour Vingroup, l'accord doit contribuer à créer un écosystème national et à faire des infrastructures un nouvel axe stratégique.

Le projet s'inscrit dans le plan directeur de la capitale vietnamienne. À l'horizon 2045, Hanoï prévoit un réseau de 18 lignes totalisant 979 kilomètres de voies ferrées urbaines. Cette ambition offre un potentiel de long terme, mais l'accord annoncé ne fournit pas de montant financier, de calendrier détaillé de livraison ni d'indication sur la marge attendue.

Pour les investisseurs, le nombre de rames est significatif, mais il ne permet pas à lui seul d'évaluer la contribution aux résultats. Il faudra connaître la valeur ferme du contrat, la répartition économique entre fabrication, composants et licence, ainsi que les modalités d'exécution. Les risques portent notamment sur le calendrier, la coordination industrielle et la réussite du transfert technologique.

L'accord renforce néanmoins la présence d'Alstom sur un marché asiatique engagé dans un vaste programme de transports urbains. Sa création de valeur dépendra de la transformation du partenariat en commandes exécutées dans de bonnes conditions de rentabilité.