JPMorgan Chase aborde sa publication trimestrielle avec un historique récent particulièrement solide : la banque a dépassé les estimations de bénéfice par action et de chiffre d’affaires lors de chacun des huit derniers trimestres. Selon les données disponibles, le consensus vise cette fois un bénéfice ajusté de 5,90 dollars par action, contre 5,07 dollars un an plus tôt. Les revenus sont attendus à 51,22 milliards de dollars, soit une hausse proche de 9 % par rapport aux 47,12 milliards enregistrés sur la période comparable.
Le revenu net d’intérêts constitue l’un des principaux points d’attention. Il devrait progresser de 12 % pour atteindre 26,84 milliards de dollars. Cette dynamique reflète la contribution des taux élevés aux marges bancaires, mais elle doit être mise en regard de leurs effets moins favorables : le coût des ressources peut augmenter, la croissance du crédit ralentir et l’activité de fusions-acquisitions rester sous pression.
Le titre avançait de 0,4 % avant la publication et cotait 334,41 dollars, à comparer à un objectif médian de 370 dollars. Parmi 27 recommandations recensées, deux sont à « achat fort », treize à « achat » et douze à « conserver ». Depuis le début de l’année, l’action gagne environ 4 %, en retrait par rapport aux 8 % du Dow Jones, mais devant l’indice S&P 500 des banques, en hausse de 1,8 %, et celui des services financiers, en progression de 0,6 %.
Le marché des options anticipe une variation d’environ 3,3 % dans un sens ou dans l’autre d’ici vendredi. Cette amplitude est supérieure au mouvement moyen de 2,6 % observé le jour des résultats sur les huit derniers trimestres. Les investisseurs regarderont donc autant la qualité des résultats que les commentaires sur les dépôts, le crédit, la banque d’investissement et la sensibilité du bilan à une courbe des taux durablement élevée.
