Alimentation Couche-Tard aurait présenté une offre comprise entre 7,5 et 8 milliards de dollars pour acquérir Cumberland Farms, l’ancien ensemble américain d’EG Group, selon une information du Times relayée par Reuters. À ce stade, Couche-Tard et Cumberland Farms n’ont pas répondu aux demandes de commentaires. Il s’agit donc d’une opération potentielle, et non d’un accord annoncé.

Le principal point de négociation semble être la valorisation. Cumberland Farms viserait 9 milliards de dollars dans le cadre de son projet d’introduction en Bourse aux États-Unis. La proposition attribuée au groupe canadien se situerait ainsi entre 1 et 1,5 milliard de dollars sous cet objectif. Cette différence est importante, mais elle ne permet pas à elle seule de conclure qu’une transaction est impossible. Une valorisation d’introduction dépend des conditions de marché, tandis qu’une vente peut offrir davantage de certitude sur le calendrier et le prix encaissé.

Cumberland Farms exploite plus de 3 200 supérettes et stations-service aux États-Unis et en Europe. Son capital est détenu à 50 % par TDR Capital, les frères Issa possédant chacun 25 %. L’entreprise aurait reporté son projet d’introduction après avoir reçu plusieurs marques d’intérêt, dont une proposition de l’investisseur en infrastructures Stonepeak. Une cotation ne devrait probablement pas intervenir avant 2027, selon une information précédente du Financial Times, mais aucun calendrier public n’a été communiqué.

Pour Couche-Tard, une acquisition de cette taille renforcerait mécaniquement son réseau de proximité. Cette logique industrielle reste toutefois une interprétation tant que l’acheteur n’a pas détaillé les synergies, le financement, les économies attendues ou les éventuelles cessions. Le montant envisagé impose également de surveiller l’effet sur l’endettement et la discipline financière.

Pour l’investisseur, la bonne lecture consiste à séparer l’intérêt stratégique potentiel de la création de valeur effective. Une opération peut accroître la taille du groupe tout en pesant sur le rendement du capital si le prix final, les coûts d’intégration ou le financement sont trop élevés. À l’inverse, l’échec des discussions laisserait Cumberland Farms poursuivre son projet boursier et Couche-Tard rechercher d’autres cibles. Les prochaines informations officielles sur le prix, la structure de financement et le calendrier seront donc déterminantes.