DHL a relevé ses ambitions pour 2026 après un troisième trimestre porté par une croissance soutenue de l'activité et une progression à deux chiffres du résultat opérationnel. Le groupe de logistique vise désormais un EBIT supérieur à 7 milliards d'euros, contre plus de 6,5 milliards auparavant. Pour ses divisions DHL, l'objectif passe de plus de 5,9 milliards à plus de 6,4 milliards d'euros.
Les premières données trimestrielles font état d'un chiffre d'affaires de 22,6 milliards d'euros, en hausse de plus de 12 % sur un an, et d'un EBIT proche de 1,71 milliard, soit une progression de 16 %. Le flux de trésorerie disponible hors opérations de croissance externe est désormais attendu à 3,2 milliards d'euros, contre environ 3 milliards précédemment.
Cette amélioration ne se traduit pourtant pas mécaniquement en Bourse : l'action reculait de 1,89 %, à 57,12 euros. Ce décalage rappelle qu'une publication favorable peut être accueillie froidement lorsque les anticipations sont déjà élevées. Deutsche Bank estime ainsi que le chiffre d'affaires dépasse de 4 % ses attentes, mais que l'EBIT ne les excède que de 1 %. La banque conserve une recommandation d'achat et relève son objectif de cours de 62 à 64 euros.
Le relèvement des investissements constitue un autre point de lecture. DHL prévoit désormais 3,6 milliards d'euros de dépenses d'investissement, contre une fourchette de 3 à 3,3 milliards auparavant, afin de financer des initiatives ciblées de croissance. Cet effort peut soutenir les capacités futures, mais réduit à court terme la part de l'amélioration opérationnelle immédiatement convertible en trésorerie.
Bank of America a relevé de 1 % son estimation d'EBIT 2026, à 7,14 milliards d'euros, et de 2 % sa prévision de flux de trésorerie disponible, à 3,25 milliards. Elle maintient également son avis positif et voit encore un potentiel d'amélioration dans l'Express au quatrième trimestre. Pour les investisseurs, la prochaine étape sera donc de vérifier si les gains de prix, les mesures de coûts et la discipline opérationnelle permettent à DHL de dépasser durablement le nouveau plan malgré l'effort d'investissement accru.
