Galderma a signé un accord pour racheter la totalité de ZO Skin Health, marque californienne de soins de la peau distribuée par des professionnels de santé. La transaction valorise l’entreprise à 1,5 milliard de dollars et sera réglée intégralement en numéraire. Les vendeurs comprennent notamment des fonds gérés par Blackstone Tactical Opportunities et la famille Obagi.
Le financement combinera les liquidités existantes de Galderma et des financements bancaires. La clôture est attendue au quatrième trimestre 2026 ou au début de 2027, sous réserve des autorisations réglementaires et des conditions habituelles. Le groupe indique que l’opération ne devrait pas modifier son bénéfice par action, mais qu’elle aura un effet légèrement dilutif sur la marge d’EBITDA « core » en 2027.
ZO Skin Health a généré environ 330 millions de dollars de chiffre d’affaires sur les douze mois clos en juin 2026. Le prix représente donc un peu plus de 4,5 fois ce niveau de revenus. Fondée par le docteur Zein Obagi, la société commercialise plus de 40 produits dans plus de 16 500 points de vente, répartis dans plus de 40 pays. Son réseau comprend des médecins, des spas médicaux et des boutiques en ligne.
Pour Galderma, l’intérêt stratégique réside dans la complémentarité des gammes. ZO Skin Health est spécialisée dans des protocoles utilisant notamment le rétinol et les acides, tandis qu’Alastin s’appuie davantage sur les peptides et accompagne les phases précédant ou suivant des interventions. L’acquisition complète ainsi un portefeuille qui comprend déjà Cetaphil et Alastin.
Galderma prévoit d’augmenter ses investissements commerciaux durant la première année suivant la clôture afin de relancer la croissance à partir de la deuxième année. La marge de l’activité acquise devrait rejoindre un niveau globalement comparable à la moyenne du groupe à compter de 2028. Le maintien d’une notation de crédit solide de catégorie « investment grade » demeure également un engagement affiché.
