Arkema : à 58 €, une pépite industrielle sous pression ou un point d’entrée stratégique ?

Arkema, le champion français de la chimie de spécialités, a vu son action chuter de plus de 40 % depuis ses sommets. À 58 €, faut-il y voir une opportunité d’investissement sur un creux de cycle ou le signe d’une perte durable d’élan ?

Un acteur clé de la chimie innovante

Arkema est un groupe de chimie de spécialités, organisé autour de trois grandes divisions :

• Matériaux haute performance (polymères, composites, adhésifs),

• Solutions pour la transition énergétique (batteries, photovoltaïque, hydrogène),

• Produits intermédiaires pour l’industrie (revêtements, additifs…).

Le groupe est engagé dans une stratégie de décarbonation, d’innovation et de montée en gamme technologique.

Résultats 2025 : une normalisation post-excès

Les résultats du premier semestre 2025 ont confirmé une détérioration progressive du contexte :

• Chiffre d’affaires en repli,

• Érosion des marges (marge d’EBITDA tombée sous 15 %),

• Effet de base défavorable par rapport aux années 2021–2022,

• Déstockage persistant chez les clients industriels,

• Pertes temporaires de compétitivité face à la concurrence asiatique.

Le résultat net est en baisse sensible, même si la structure financière reste saine.

Une valorisation au plancher

Avec un cours à 58 €, Arkema affiche désormais :

• Un PER 2025 estimé entre 8x et 9x,

• Une décote importante sur sa valeur d’actif net réévaluée,

• Un rendement du dividende proche de 3,5 %,

• Une structure financière saine, avec un endettement bien maîtrisé.

Le marché intègre :

• Une poursuite de la dégradation du cycle chimique,

• Une remontée des investissements à financer (R&D, sites verts),

• Un ralentissement mondial de la demande.

Mais cette valorisation n’intègre plus aucune prime liée à l’innovation ni à la transition énergétique.

Des fondamentaux solides pour le long terme

Malgré la pression actuelle, Arkema conserve :

• Des positions fortes dans les polymères avancés et les matériaux biosourcés,

• Une exposition croissante aux mégatendances (mobilité électrique, allégement, hydrogène),

• Un plan stratégique ambitieux d’ici 2030 visant :

  • 25 % de chiffre d’affaires issu des solutions durables,

  • Une amélioration continue du ROCE.

L’entreprise est donc structurellement bien positionnée, mais souffre aujourd’hui du retournement brutal du cycle.

Des catalyseurs à moyen terme

Plusieurs éléments pourraient soutenir une revalorisation du titre dans les prochains trimestres :

1. Reprise progressive de la demande industrielle à partir de 2026, en particulier dans les pays émergents et en Amérique du Nord.

2. Montée en puissance des nouveaux matériaux, notamment pour les batteries électriques, les semi-conducteurs et les énergies renouvelables.

3. Objectif stratégique 2028 : atteindre 10 Mds € de chiffre d’affaires dans la chimie de spécialité, avec une marge d’EBITDA de 17 %, contre 14 % aujourd’hui.

4. Croissance externe ciblée pour renforcer des niches très rentables, avec une logique ESG forte.

Analyse technique : zone de rebond ou point d’alerte ?

Le titre évolue dans une zone de congestion entre 55 € et 62 € :

• Support majeur : 55 €

• Résistance : 62–65 €

Un retour durable au-dessus de 65 € serait un signal technique positif, alors qu’une cassure des 55 € rouvrirait la voie vers les plus bas de 2020 (50 €).

Avis et conseils boursiers

▶️ Profil prudent : attendre une stabilisation des marges et du cycle avant d’entrer. Observer la zone des 55–58 €.

▶️ Profil opportuniste / value : accumulation possible en dessous de 60 €, pour viser un rebond vers 70–75 € à horizon 6–12 mois.

▶️ Long terme : excellente valeur industrielle, à accumuler progressivement sur repli. Objectif 2026–2027 : retour vers 85–90 € si la demande repart.

Conclusion

Arkema traverse un creux de cycle industriel classique, mais son positionnement stratégique et ses fondamentaux restent solides. À 58 €, l’action offre un point d’entrée intéressant pour les investisseurs patients, capables de supporter une volatilité temporaire.

Ce n’est pas encore une fusée… mais peut-être une future star du rebond de la chimie verte.

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