Bouygues, ArcelorMittal, Euronext et Legrand : quatre baromètres du CAC 40 face au ralentissement économique

Et si la France taxait moins… pour croître plus ? La pression fiscale record pèse sur les entreprises et l’investissement productif. Analyse complète sur InvestingPro.fr

BOURSE

11/10/20254 min lire

Alors que la saison des résultats bat son plein, plusieurs poids lourds du CAC 40 ont livré des publications trimestrielles riches d’enseignements. Bouygues, ArcelorMittal, Euronext et Legrand offrent une photographie fidèle de l’économie française et européenne : entre résilience industrielle, ralentissement de la construction et adaptation aux nouveaux cycles d’investissement.

Bouygues : la construction en souffrance, les télécoms en soutien

Le conglomérat français illustre la polarisation actuelle de l’économie. Le segment construction pâtit toujours d’une baisse des mises en chantier en Europe, conséquence directe du durcissement monétaire mené par la BCE. Les coûts de financement élevés ont gelé de nombreux projets immobiliers et d’infrastructures, pesant sur les marges.

En revanche, la division Bouygues Telecom reste un moteur de croissance stable. L’entreprise continue de recruter des clients dans le mobile et la fibre, soutenue par la qualité de son réseau et une stratégie axée sur la rentabilité plutôt que sur la course aux volumes. Les perspectives demeurent prudentes, mais la solidité du bilan et la diversification sectorielle offrent un coussin de sécurité appréciable.

ArcelorMittal : les marges sous pression mais un modèle plus agile

Le géant sidérurgique mondial fait face à un environnement contrasté. Le ralentissement de la demande en acier, notamment dans la construction et l’automobile, pèse sur les volumes et les marges. Cependant, le groupe a profondément transformé sa structure de coûts et dispose désormais d’une flexibilité opérationnelle qui lui permet de préserver sa rentabilité même dans les phases de repli.

ArcelorMittal accélère également sur le verdissement de sa production, un enjeu stratégique face à la montée des réglementations européennes sur les émissions de CO₂. Le déploiement progressif de ses aciéries bas carbone positionne le groupe comme un acteur clé de la transition énergétique dans l’industrie lourde.

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Euronext : la Bourse ralentit mais reste profitable

Le groupe boursier européen subit naturellement la baisse des volumes d’échanges observée depuis plusieurs mois. Moins de volatilité, moins d’introductions en Bourse et un recul des opérations sur dérivés : le contexte pèse sur l’activité court terme.
Mais la force d’Euronext réside dans son modèle de revenus diversifié, incluant la donnée de marché, la technologie de trading et la compensation. Cette stratégie permet de lisser les cycles de marché et de maintenir une rentabilité élevée, même en période de creux.

À moyen terme, l’évolution réglementaire européenne (MiCA, consolidation des marchés, centralisation des chambres de compensation) pourrait renforcer la position d’Euronext comme acteur stratégique de l’autonomie financière européenne.

Legrand : la qualité défensive par excellence

Dans un environnement macroéconomique instable, Legrand confirme son statut de valeur défensive. Le spécialiste des infrastructures électriques et numériques continue d’afficher une croissance régulière, tirée par la domotique, les bornes de recharge pour véhicules électriques et la modernisation des bâtiments tertiaires.

Le groupe s’appuie sur un portefeuille de produits à forte marge et une présence mondiale équilibrée. Malgré la contraction du marché résidentiel, la demande pour les équipements liés à l’efficacité énergétique soutient la dynamique.
Legrand reste ainsi un pilier de stabilité pour les portefeuilles à long terme, combinant innovation technologique et rigueur financière.

En toile de fond : taux élevés et sélection des valeurs

Ces publications confirment un constat central : la hausse des taux a profondément redessiné la hiérarchie des performances au sein du CAC 40. Les entreprises endettées ou dépendantes du cycle immobilier souffrent, tandis que celles dotées d’une forte génération de trésorerie et de marges robustes continuent de tirer leur épingle du jeu.

Pour les investisseurs, la clé est désormais la sélectivité. Les marchés récompensent les modèles solides, peu exposés à la conjoncture, capables d’ajuster rapidement leurs coûts et de maintenir une croissance rentable.