La baisse de la croissance allemande inquiète les marchés : quelles conséquences pour les investisseurs français ?
Croissance à l’arrêt en Allemagne : quelles conséquences pour la Bourse ? Ralentissement industriel, confiance en berne, exportations en baisse…Faut-il renforcer les valeurs françaises ? Acheter la décote allemande ?
BOURSE
L’Allemagne, première économie européenne, envoie des signaux inquiétants depuis le début de l’année. Faible croissance, chute de la production industrielle, exportations en berne : le moteur traditionnel de la zone euro tourne au ralenti. Une situation qui interroge à la fois sur la solidité de la reprise économique en Europe, et sur les répercussions potentielles pour les investisseurs.
Une économie allemande à l’arrêt
Selon les derniers chiffres publiés par le Destatis :
Le PIB allemand n’a progressé que de 0,1 % au 1er trimestre 2025
L’industrie souffre : commandes à l’export en baisse de 6 % sur un an
Le moral des chefs d’entreprise (indice Ifo) est au plus bas depuis 2020
Les causes sont multiples :
Hausse persistante des coûts de l’énergie
Perte de compétitivité vis-à-vis des États-Unis et de la Chine
Transition énergétique coûteuse et mal pilotée
Investissements industriels en berne
Impact sur les marchés européens
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La faiblesse allemande a déjà des conséquences visibles sur les marchés :
Sous-performance du DAX par rapport au CAC 40
Moins de flux vers les actions industrielles exportatrices
Repositionnement des gérants vers des valeurs de croissance ou défensives
La France tire pour l’instant son épingle du jeu, notamment grâce à des valeurs liées à l’aéronautique (Airbus, Safran), à la défense (Thales) et aux infrastructures (Vinci, Eiffage).
Opportunités ou menaces ?
🟢 Ce qu’il faut surveiller comme opportunités
Valeurs françaises bénéficiant d’un transfert de flux d’investissement
Airbus, Vinci, Schneider Electric sont perçues comme plus stables
Sanofi et Axa restent recherchées comme valeurs refuges
Sociétés allemandes sous pression mais massivement décotées
Siemens, BASF ou Bayer affichent des valorisations historiquement basses
À suivre dans une optique contrarienne long terme
🔴 Ce qu’il faut éviter
Les valeurs cycliques trop dépendantes de la demande allemande
Les équipementiers automobiles trop exposés au ralentissement du secteur (ex : Forvia, Hella)
Les foncières allemandes, qui souffrent à la fois du ralentissement économique et des taux encore élevés
Que faire en tant qu’investisseur ?
Renforcer les valeurs françaises résilientes, mieux valorisées, moins dépendantes du commerce mondial.
Surveiller les entreprises allemandes solides à long terme, en attendant des signaux macro positifs.
Diversifier hors zone euro (ETF monde, actions US, émergents) pour réduire la dépendance à l’Europe.
Conclusion
La panne de croissance allemande ne remet pas en cause la dynamique des marchés, mais impose plus que jamais de faire preuve de sélectivité géographique et sectorielle. Pour les investisseurs français, c’est peut-être l’occasion d’arbitrer en faveur de valeurs nationales solides, tout en gardant un œil attentif sur le potentiel de rebond de certains leaders allemands aujourd’hui sous-cotés.
