La fiscalité française étouffe-t-elle la croissance ?

Et si la France taxait moins… pour croître plus ? La pression fiscale record pèse sur les entreprises et l’investissement productif.

GESTION DE PATRIMOINE

11/11/20255 min lire

Quand l’impôt devient un frein structurel à l’investissement et à la compétitivité

La France figure régulièrement parmi les pays les plus fiscalisés au monde. Cette singularité, souvent présentée comme une nécessité sociale et budgétaire, soulève aujourd’hui une question centrale : jusqu’où peut-on taxer sans étouffer la croissance ? Entre la hausse de la CSG, la fiscalité sur le capital, la pression sur les entreprises et les prélèvements indirects, le système fiscal français pèse désormais sur la dynamique économique et sur l’attractivité du territoire.

Un système fiscal hypertrophié

Avec un taux de prélèvements obligatoires proche de 45 % du PIB, la France reste en tête du classement européen. Les impôts sur la production, longtemps dénoncés par les industriels, représentent à eux seuls plus de 70 milliards d’eurospar an, soit trois fois plus qu’en Allemagne.
Cette fiscalité pèse particulièrement sur les entreprises industrielles et manufacturières, déjà confrontées à la hausse des coûts énergétiques et à la concurrence internationale.

Le résultat est double : une érosion de la compétitivité et une désindustrialisation progressive. De nombreux groupes préfèrent désormais investir ailleurs en Europe, notamment en Europe de l’Est, où la fiscalité est plus légère et les procédures administratives plus simples.

L’effet ciseau sur les ménages et les entreprises

La pression fiscale s’exerce aussi sur les ménages via l’impôt sur le revenu, la CSG, les taxes locales et la TVA. En période d’inflation élevée, cette combinaison agit comme un effet ciseau : la consommation ralentit, tandis que les entreprises subissent une contraction de la demande interne.
Le gouvernement a certes multiplié les dispositifs de soutien (prime d’activité, bouclier tarifaire, baisses ciblées), mais sans refonte structurelle du modèle.

Le problème fondamental reste le même : une fiscalité pensée pour financer un État omniprésent plutôt que pour stimuler la croissance. Or, dans un monde où la mobilité des capitaux et des talents est totale, cette approche atteint ses limites.

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L’investissement productif en perte de vitesse

Les flux d’investissement directs étrangers (IDE) vers la France demeurent importants, mais leur composition change. Une part croissante concerne des rachats d’entreprises existantes plutôt que la création de nouvelles capacités de production.
En parallèle, les entreprises françaises investissent davantage à l’étranger qu’en France, notamment dans les secteurs technologiques ou industriels à haute valeur ajoutée.

Cette tendance traduit une perte d’attractivité fiscale. Malgré la suppression de l’ISF sur les actifs financiers et la création du prélèvement forfaitaire unique (PFU) à 30 %, le coût du travail, la fiscalité locale et la complexité réglementaire continuent de freiner les projets domestiques.

Un écart croissant avec nos voisins européens

Les comparaisons sont éloquentes :

En Allemagne, la charge fiscale sur les entreprises est inférieure de près de 8 points à celle de la France.
En Irlande, le taux d’impôt sur les sociétés est de 12,5 %.
En Europe de l’Est, certains pays offrent des régimes simplifiés, voire des taux uniques autour de 15 à 19 %.

Face à cela, la France tente de compenser par des incitations ciblées : crédit d’impôt recherche, exonérations temporaires, allègements de cotisations. Mais ces dispositifs sont souvent jugés complexes et instables, ce qui limite leur efficacité.

Une fiscalité qui oriente l’épargne vers la sécurité plutôt que la productivité

Les ménages français disposent d’un taux d’épargne élevé, proche de 18 % des revenus, mais cette épargne est majoritairement investie dans des produits à faible rendement et faiblement risqués : livrets réglementés, assurance vie en fonds euros, comptes à terme.
Pourquoi ? Parce que le système fiscal décourage la prise de risque.
Les revenus du capital sont fortement taxés, les plus-values mobilières imposées, et les incitations à investir dans les PME restent marginales.

Résultat : la fiscalité française subventionne la prudence et pénalise la performance. À long terme, cette orientation crée une économie moins innovante, moins réactive, et dépendante des subventions publiques pour maintenir sa compétitivité.

Quelles pistes pour un rééquilibrage ?

Pour restaurer une dynamique de croissance, trois leviers semblent incontournables :

Réduire les impôts de production de manière durable, pas temporaire.
Simplifier la fiscalité du capital afin de réorienter l’épargne vers les entreprises productives.
Alléger la fiscalité du travail pour encourager l’emploi et la mobilité des talents.

Ces mesures exigent un courage politique certain, car elles impliquent de repenser le rôle de l’État dans l’économie. Mais sans elles, la France risque de rester dans une zone grise : ni compétitive à l’international, ni pleinement capable de soutenir sa croissance intérieure.