Le non-coté devient obligatoire dans les PER : opportunité ou piège ?

PER : le non-coté devient obligatoire. 5 % minimum dans le private equity. Rendement moyen +9 %, mais illiquide. Une vraie révolution silencieuse pour votre retraite. Risque maîtrisé = opportunité durable.

GESTION DE PATRIMOINE

10/25/20255 min lire

La réforme introduite par la loi Industrie Verte bouleverse en profondeur la composition des Plans d’Épargne Retraite (PER).
Depuis l’automne 2025, les gestionnaires ont désormais l’obligation d’intégrer une part de fonds non cotés — c’est-à-dire investis dans des entreprises non présentes en Bourse — au sein des PER.
Objectif affiché : soutenir le financement des PME françaises et de la transition énergétique.
Mais cette évolution suscite un débat : le non-coté est-il une chance pour booster la performance de votre retraite, ou un risque mal compris par les épargnants ?

1. Le non-coté, c’est quoi exactement ?

Une classe d’actifs longtemps réservée aux professionnels
- Le non-coté, ou private equity, consiste à investir dans des entreprises non listées en Bourse.
- Ces fonds soutiennent directement l’économie réelle : start-up, PME en croissance, infrastructures vertes, etc.
Un investissement illiquide et long terme
- Contrairement aux actions cotées, il est impossible de vendre rapidement ses parts.
- La durée de blocage varie de 7 à 10 ans.
- En contrepartie, les perspectives de rendement sont souvent supérieures à celles des marchés traditionnels.
Des rendements historiquement élevés
- Selon France Invest, le non-coté affiche sur 10 ans une performance moyenne annuelle de +9 %, contre environ 6 % pour les actions cotées.

👉 C’est une classe d’actifs exigeante mais historiquement performante.

2. Ce que change la loi Industrie Verte pour les épargnants

Une part minimale obligatoire dans les PER
- Chaque PER devra désormais consacrer au moins 5 % de son encours à des fonds de private equity ou d’infrastructure.
- Ces fonds seront prioritairement orientés vers des projets “verts” (décarbonation, énergie, innovation durable).
Une nouvelle responsabilité pour les gestionnaires
- Les assureurs et sociétés de gestion devront sélectionner des véhicules labellisés France Transition ou ESG.
- Ils devront également informer les épargnants sur les risques spécifiques (liquidité, durée, volatilité).
Un encadrement réglementaire strict
- Les fonds devront respecter des normes de transparence accrues sur la valorisation des actifs.
- Les frais de gestion seront plafonnés à 2 %, pour éviter toute dérive.

👉 Cette réforme vise à rendre le non-coté plus accessible et plus sécurisé pour le grand public.

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3. Les avantages potentiels pour votre épargne retraite

Un moteur de performance supplémentaire
- Le non-coté permet de diversifier le portefeuille et de lisser les rendements sur le long terme.
- Les entreprises non cotées sont souvent moins sensibles à la volatilité des marchés financiers.
Un investissement dans l’économie réelle
- En plaçant une partie de votre épargne retraite dans des PME françaises, vous contribuez directement à la création d’emplois et à la transition énergétique.
Un levier fiscal indirect
- Le cadre du PER reste inchangé : les versements sont toujours déductibles du revenu imposable, dans la limite légale.

👉 L’épargnant participe ainsi à un cercle vertueux : rendement potentiel et utilité économique.

4. Les risques à ne pas négliger

La liquidité quasi nulle
- Une fois investi, votre capital reste bloqué jusqu’à la retraite (hors cas de déblocage anticipé).
- En cas de besoin de trésorerie, il sera impossible de revendre ces parts avant la fin du cycle du fonds.
Une valorisation complexe
- Les sociétés non cotées ne publient pas leurs résultats en continu.
- La valeur de vos parts est donc estimée, pas cotée en Bourse.
Des frais plus élevés
- Même plafonnés, les frais de gestion et de performance peuvent rogner le rendement final.

👉 Le non-coté offre un potentiel intéressant, mais il faut l’accepter comme un placement long et risqué.

5. Comment aborder cette nouvelle composante de votre PER

Profil prudent : ne rien changer, mais s’assurer que les fonds sélectionnés sont bien labellisés “France Transition”.
Profil équilibré : accepter une part de 5 à 10 % de non-coté dans son PER, pour dynamiser le rendement.
Profil offensif : surpondérer jusqu’à 15 % en combinant private equity et infrastructures vertes.

👉 Le secret : ne pas subir cette évolution, mais l’intégrer intelligemment dans une stratégie globale d’épargne retraite.

Conclusion

L’entrée du non-coté dans les PER constitue une révolution silencieuse.
C’est à la fois une opportunité de diversification et un test de maturité financière pour les épargnants français.
Si le risque existe, il est désormais mieux encadré, et la performance potentielle reste séduisante à long terme.
Plutôt qu’un piège, cette réforme peut devenir une chance — à condition de bien comprendre où et comment vous investissez.