L’Oréal & Hermès : le luxe français repart-il enfin après des mois de correction ?

Le luxe français se réveille. L’Oréal : 376 €, modèle mondial & stable. Hermès : 2 150 €, rareté et marges records. Relance chinoise = catalyseur clé. Deux valeurs d’excellence à long terme.

BOURSE

10/9/20254 min lire

Après une année 2024 marquée par la défiance des investisseurs et le ralentissement chinois, le secteur du luxe françaismontre enfin des signes de reprise. Les poids lourds du CAC 40 – L’Oréal et Hermès – retrouvent des couleurs à la faveur d’un apaisement monétaire et d’une relance ciblée de la consommation asiatique. Le marché, qui avait lourdement sanctionné leurs valorisations, redécouvre la solidité de leurs modèles économiques. La question demeure : s’agit-il d’un simple rebond technique ou du véritable retour des valeurs stars du CAC 40 ?

1. La Chine, toujours au cœur de la dynamique sectorielle

Le marché chinois représente près de 40 % des ventes mondiales de luxe.
En 2024, le secteur a souffert d’une consommation atone liée à la crise immobilière et à la prudence des ménages.
Depuis l’été 2025, le gouvernement chinois relance la demande intérieure par des baisses d’impôts et un soutien ciblé au pouvoir d’achat.

👉 Ce redémarrage progressif soutient la reprise des ventes, en particulier dans les segments beauté et haut de gamme.

2. L’Oréal : la beauté mondiale en phase de consolidation

Résilience du modèle
- Quatre pôles solides : Luxe, Grand Public, Professionnel et Dermatologique.
- Une diversification géographique exemplaire : Europe, Amériques, Asie.
Résultats solides
- Chiffre d’affaires 2024 : plus de 41 milliards d’euros.
- Croissance à deux chiffres dans les gammes de soins dermatologiques et le e-commerce.
- Cours actuel : 376 €, après une période de consolidation.
- PER estimé : autour de 30, soit un niveau désormais raisonnable pour une valeur de qualité.
Dividende stable et visibilité long terme
- Rendement de 2 %.
- L’Oréal demeure un pilier défensif de la consommation mondiale, avec une croissance régulière même en période de ralentissement.

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3. Hermès : le luxe absolu, au-delà de la conjoncture

Un modèle fondé sur la rareté et l’exclusivité
- Croissance organique à deux chiffres en 2024, malgré un contexte mondial difficile.
- Les sacs Birkin et Kelly continuent de symboliser la stratégie du “moins mais mieux”.
Des chiffres impressionnants
- Cours actuel : 2 150 €.
- Marge opérationnelle toujours supérieure à 40 %.
- PER au-dessus de 35, mais justifié par la qualité du modèle.
Hermès reste une exception
- Croissance autonome, faible dépendance au cycle chinois.
- Très forte fidélité de la clientèle et hausse continue du panier moyen.

👉 Hermès est une valeur refuge du luxe mondial : chère, mais toujours désirée.

4. Analyse sectorielle et technique

Le CAC Luxe (indice regroupant Hermès, LVMH, L’Oréal et Kering) s’est redressé de près de 5 % depuis fin septembre.
LVMH et Kering, plus exposés à la Chine, peinent encore à suivre.
Le marché anticipe un retour progressif de la croissance bénéficiaire à partir de 2026.

5. Stratégies d’investissement

Profil prudent : privilégier L’Oréal (376 €) pour sa diversification et sa visibilité mondiale.
Profil équilibré : combiner L’Oréal et Hermès pour marier stabilité et prestige.
Profil offensif : renforcer sur Hermès (2 150 €), dont la valorisation pourrait encore s’apprécier si la Chine confirme sa reprise.

Conclusion

La correction du luxe a ouvert une fenêtre d’opportunité rare. L’Oréal et Hermès restent des champions mondiaux, avec des bilans solides et une croissance structurelle supérieure à la moyenne du marché. Si la consommation asiatique repart et que les taux se stabilisent, ces deux valeurs pourraient redevenir les locomotives du CAC 40 en 2026.