LVMH : Le géant du luxe garde le cap malgré les turbulences chinoises
LVMH reste le roi du luxe. Malgré les vents contraires en Chine, sa rentabilité, sa diversification et son image en font un pilier des portefeuilles long terme
BOURSE
LVMH reste la référence mondiale du luxe. Mais la dépendance partielle à la Chine et un ralentissement mondial de la consommation haut de gamme obligent à un pilotage plus fin.
Avec plus de 86 milliards d’euros de chiffre d’affaires attendus pour 2025, LVMH conserve sa couronne de numéro un mondial du luxe. Le groupe fondé par Bernard Arnault continue d’enregistrer des performances solides, grâce à la diversité de ses maisons, son ancrage mondial, et une exécution commerciale irréprochable.
Mais des signaux d’alerte apparaissent sur certains marchés, notamment en Asie.
Un portefeuille de marques inégalé
LVMH s’appuie sur un écosystème unique, réparti en plusieurs pôles :
Mode & Maroquinerie (Louis Vuitton, Dior, Fendi…) : cœur du moteur de croissance.
Vins & Spiritueux : impacté par la baisse du cognac en Chine et aux États-Unis.
Montres & Joaillerie : croissance sélective, mais hautement profitable (Bulgari, Hublot).
Distribution sélective : Sephora, levier de conquête des jeunes consommateurs.
La rentabilité du groupe est exceptionnelle : une marge opérationnelle au-delà de 25 %, un bénéfice net attendu à 16,3 milliards d’euros, et une trésorerie nette de plus de 20 milliards.
La Chine, talon d’Achille à surveiller
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Longtemps moteur de croissance, la Chine montre des signes de fatigue. Le ralentissement économique, le retour des restrictions réglementaires, et une baisse relative de l'appétit pour les produits importés de luxe pèsent sur la dynamique de certaines marques.
LVMH enregistre ainsi :
Une baisse des ventes de cognac et spiritueux premium.
Un ralentissement sur les lignes mode les plus visibles.
Une accélération du "luxe local" au détriment des géants internationaux.
Une stratégie de long terme inchangée
Le groupe continue d’investir dans :
Le digital, avec une montée en puissance du e-commerce premium.
L’immobilier d’exception, via des hôtels Cheval Blanc ou maisons Dior.
L’innovation produit, avec de nouveaux formats et séries limitées exclusives.
La diversification géographique et la force de la marque Louis Vuitton assurent un socle résilient, même en période de stress macroéconomique.
Un rendement actionnarial toujours attractif
LVMH verse un dividende de 13 € par action en 2024 (rendement de 1,9 %). Son PER 2025, à 25, peut sembler élevé mais reste raisonnable au vu de la qualité du groupe.
Le consensus des analystes est à 80 % à l’achat, avec un objectif de cours autour de 800
Conclusion : Conserver ou renforcer à moyen terme
LVMH reste un pilier du luxe mondial, un actif de long terme incontournable. Malgré les incertitudes asiatiques, la solidité du modèle et la diversité du portefeuille offrent des garanties de performance à long terme.
