Plus qu'un ETF : la nouvelle machine de BlackRock pour générer un revenu mensuel avec le Bitcoin

Le nouvel ETF de Blackrock permettra d’obtenir des intérêts et un revenu passif sur du Bitcoin

CRYPTOÀ LA UNE

2/3/20265 min lire

Le succès fulgurant des ETF Bitcoin au comptant, avec en tête de file l'IBIT de BlackRock, a marqué un tournant pour l'adoption institutionnelle des cryptomonnaies. Mais le géant de la finance ne compte visiblement pas s'arrêter en si bon chemin. BlackRock innove à nouveau en déposant les statuts d'un produit financier d'un genre nouveau : le "iShares Bitcoin Premium Income ETF". Ce fonds promet de faire bien plus que simplement détenir du Bitcoin. Voyons ensemble ce qui se cache sous le capot de cette nouvelle mécanique financière.

1. Votre Bitcoin peut désormais vous verser un revenu mensuel

L'objectif principal de ce nouvel ETF n'est pas seulement de suivre les fluctuations du prix du Bitcoin, mais de distribuer un revenu mensuel aux investisseurs. C'est là que réside la différence fondamentale avec son grand frère, l'ETF IBIT.

Si l'IBIT est un pari sur l'appréciation à long terme du prix du Bitcoin, ce nouveau produit est conçu pour ceux qui cherchent à générer un rendement régulier à partir de leur exposition à l'actif. Il transforme un actif historiquement spéculatif en une potentielle source de revenus.

2. Le mécanisme : La stratégie du "Covered Call" démystifiée

Pour générer ce revenu, le fonds utilise une stratégie financière bien connue : la vente d'options d'achat couvertes, ou "covered call". Le principe est simple : le fonds détient du Bitcoin (via des parts de l'ETF IBIT) et, simultanément, il vend à d'autres investisseurs des options d'achat sur cet actif. En échange, il encaisse immédiatement une somme d'argent, appelée une "prime". C'est cette prime qui constitue la source du revenu distribué.

Cette stratégie implique cependant un compromis fondamental. Pensez-y comme le fait de louer votre maison : vous percevez un loyer (la prime), ce qui est excellent si le marché immobilier stagne. Mais si le quartier devient soudainement le plus prisé de la ville (le prix du Bitcoin explose), vous ne profitez pas de l'envolée de la valeur de votre bien, car vous êtes lié par votre contrat de location.

• Le scénario positif : Si le marché du Bitcoin stagne ou baisse légèrement, la prime encaissée agit comme un coussin, permettant d'amortir la chute ou d'améliorer la performance globale du fonds.

• Le scénario négatif : Si le prix du Bitcoin explose à la hausse, le gain de l'ETF est limité. En vendant une option d'achat, le fonds s'est engagé à vendre son Bitcoin à un prix prédéfini, plafonnant ainsi son potentiel de profit.

BlackRock vient de lancer le S-1 officiel pour son prochain ETF iShares Bitcoin Premium Income.. sans frais ni ticker pour l’instant. La stratégie consiste à « suivre la performance du prix du bitcoin tout en fournissant des revenus premium grâce à une stratégie activement gérée consistant à vendre des options d’achat principalement sur les actions IBIT et, de temps à autre, sur les indices ETP »

Le terme clé ici est "stratégie activement gérée". Pour ce faire, le fonds ne se contente pas d'options standards ; il prévoit d'utiliser des "FLEX options", des contrats sur mesure qui permettent au gérant d'ajuster finement la stratégie en fonction de la volatilité du marché, renforçant ainsi le caractère "actif" de la gestion.

3. Une structure solide avec des partenaires de renom

Pour rassurer les investisseurs, BlackRock s'appuie sur la même architecture et les mêmes partenaires de confiance que pour son ETF IBIT. La structure du fonds révèle un montage de niveau institutionnel :

• Garde des Bitcoins : La sécurité des actifs est confiée à Coinbase Custody, qui utilise un stockage à froid (offline) pour garantir une protection maximale contre les risques de piratage.

• Gestion du cash et administration : Ces fonctions critiques sont assurées par The Bank of New York Mellon, une institution financière historique et un pilier de Wall Street.

Un casting cinq étoiles qui ancre résolument ce produit dans la finance institutionnelle la plus sérieuse.

4. Attention, ce n'est pas un produit sans risque

Il est crucial de comprendre que malgré sa stratégie de génération de revenus, cet ETF reste directement exposé à la volatilité légendaire du Bitcoin. La prime issue de la vente d'options agit comme un amortisseur, mais pas comme une assurance tous risques.

BlackRock est très clair sur ce point : si le prix du Bitcoin s'effondre, la prime encaissée ne suffira pas à compenser la totalité de la perte en capital. De plus, comme tout produit utilisant des dérivés, il comporte des risques techniques, notamment le risque de contrepartie : le risque que l'autre partie au contrat d'option ne puisse pas honorer ses obligations, un point de vigilance standard mais essentiel pour tout produit utilisant des dérivés.

Conclusion

Après avoir ouvert la porte de l'investissement direct dans le Bitcoin aux institutions, BlackRock cherche maintenant à démocratiser des stratégies de rendement plus sophistiquées. En transformant le Bitcoin en un actif capable de générer un revenu, le géant de la gestion d'actifs franchit une nouvelle étape dans l'intégration des cryptomonnaies au sein de la finance traditionnelle.

Le produit est désormais en attente de validation par la SEC, le gendarme financier américain. Si elle est approuvée, cette initiative pourrait encore changer la perception des investisseurs. Le Bitcoin est-il en train de passer du statut d'or numérique à celui d'un actif de rendement comme les autres ?