Pourquoi l’action Air Liquide est à la traîne depuis six mois : François Jackow se veut rassurant

Air Liquide traverse une phase de sous-performance en Bourse. Projet américain mis en pause, prudence des investisseurs… mais des fondamentaux toujours solides. Pour François Jackow, la trajectoire de long terme reste intacte et le groupe est prêt à profiter du prochain rebond économique.

BOURSE

12/26/20255 min lire

Après un premier semestre dynamique, Air Liquide a traversé une seconde partie d’année beaucoup plus délicate en Bourse. Le titre, qui figurait parmi les meilleures performances de l’indice au printemps après avoir inscrit un plus haut historique, a progressivement décroché au fil des mois, revenant à des niveaux proches de ceux observés en début d’année.

Ce retournement de tendance s’explique par une combinaison de facteurs conjoncturels et sectoriels, mais aussi par des interrogations sur le rythme de déploiement de certains projets liés à la transition énergétique. Face aux doutes exprimés par les marchés, le directeur général du groupe, François Jackow, a tenu à clarifier la situation et à rappeler la solidité du modèle d’Air Liquide.

Un second semestre marqué par un changement de perception

Alors qu’au sortir du premier semestre Air Liquide apparaissait comme l’une des valeurs industrielles les plus solides de la place parisienne, le sentiment des investisseurs s’est progressivement détérioré au cours de l’été puis de l’automne.

La prudence est revenue sur les valeurs industrielles exposées au cycle économique, dans un contexte de ralentissement de l’activité mondiale et de visibilité plus réduite sur les décisions d’investissement des grands groupes. Air Liquide, malgré son profil historiquement défensif, n’a pas échappé à ce mouvement de rotation sectorielle.

Baytown mis en pause : un signal mal interprété par le marché

L’élément déclencheur de cette défiance a été la mise en pause d’un projet majeur aux États-Unis, sur le site de Baytown. Ce projet, emblématique des ambitions d’Air Liquide dans l’hydrogène bas carbone, a suscité de nombreuses interrogations quant au rythme de développement des activités liées à la transition énergétique.

Pour certains investisseurs, cette décision a été perçue comme un coup d’arrêt dans la stratégie du groupe. Une lecture que François Jackow juge excessive.

Le directeur général rappelle qu’il s’agit avant tout d’un ajustement de calendrier. Dans un environnement économique plus incertain, les grands clients industriels prennent davantage de temps avant de lancer des investissements de grande ampleur. Air Liquide adapte donc son rythme de déploiement, sans remettre en cause ses orientations stratégiques.

Idée d'investissement crypto :

RealT : immobilier à 9%
Binance : acheter de la crypto facilement
Spectra : encore +rentable que la rentabilité

Coach investissement gratuit :

Disponible 7/7 et 24/25
Posez lui toutes vos questions
Dispo ici GO

📘 GUIDE COMPLET : BIEN PRÉPARER SA RETRAITE : ICI GO

Des fondamentaux qui restent solides

François Jackow insiste sur un point central : les fondamentaux du groupe n’ont pas changé. Air Liquide continue de s’appuyer sur un modèle robuste, fondé sur des contrats long terme, une forte récurrence des revenus et une diversification sectorielle et géographique équilibrée.

Le groupe bénéficie toujours :

d’une position dominante dans les gaz industriels et médicaux,
d’une exposition croissante aux besoins de l’électronique et des semi-conducteurs,
d’un rôle clé dans les chaînes de valeur industrielles,
et d’une demande structurelle portée par des tendances de long terme.

La transition énergétique reste un pilier stratégique, même si son déploiement s’inscrit désormais dans un tempo plus progressif.

Un portefeuille de projets toujours bien orienté

Malgré la mise en pause de certains investissements, Air Liquide dispose d’un portefeuille de projets jugé solide à l’échelle mondiale. De nouveaux contrats continuent d’être signés, notamment en Europe et en Asie, dans des segments à forte valeur ajoutée.

L’hydrogène, les gaz pour l’industrie électronique, les applications médicales et les solutions industrielles avancées constituent autant de relais de croissance pour les années à venir. La direction souligne également la capacité du groupe à arbitrer ses investissements en fonction du cycle économique, tout en préservant ses priorités stratégiques.

Une valeur exposée au cycle, mais bien positionnée pour le rebond

Le repli observé ces derniers mois s’explique aussi par un environnement boursier moins favorable aux valeurs industrielles. Dans un contexte de ralentissement économique, les investisseurs privilégient souvent les profils perçus comme les plus défensifs à court terme, au détriment des groupes exposés à l’investissement industriel.

Air Liquide reste néanmoins bien armé pour bénéficier d’un éventuel redémarrage de l’activité. La nature essentielle de ses produits, combinée à son effet de levier opérationnel, lui permet de profiter rapidement d’un rebond de la demande lorsque le cycle économique s’améliore.

Un message clair : la trajectoire de long terme reste intacte

Le discours de François Jackow se veut résolument tourné vers le long terme. La direction considère que la phase de sous-performance récente reflète davantage un ajustement conjoncturel qu’une remise en cause du modèle économique.

Air Liquide continue de miser sur :

une croissance régulière,
une discipline financière rigoureuse,
des investissements ciblés et sélectifs,
et une création de valeur progressive.

Dans cette perspective, la volatilité observée depuis plusieurs mois apparaît comme une phase transitoire, plus que comme un signal de fragilisation structurelle.

Conclusion

Après un premier semestre solide, Air Liquide a traversé une période plus compliquée en Bourse, marquée par des interrogations sur le rythme des investissements liés à la transition énergétique. La mise en pause du projet de Baytown a cristallisé ces inquiétudes, sans pour autant remettre en cause les fondamentaux du groupe.

Pour François Jackow, le message est sans ambiguïté : la stratégie de long terme d’Air Liquide reste pleinement d’actualité. Le groupe demeure solidement positionné sur des marchés porteurs et dispose des leviers nécessaires pour bénéficier du moindre rebond de l’activité économique.