Résultats du CAC 40 : un trimestre solide… mais des perspectives 2025 sous tension
Résultats du CAC 40 solides, mais 2025 s’annonce plus difficile. Quels secteurs renforcer ? Que vendre ?
BOURSE
Résultats du CAC 40 : un trimestre solide… mais des perspectives 2025 sous tension
Rubrique : Analyse des marchés | Mai 2025
Alors que la saison des résultats touche à sa fin, les sociétés du CAC 40 confirment une bonne résistance opérationnelle en ce début d’année 2025. 15 entreprises affichent une croissance du chiffre d’affaires supérieure à 6 %, signe que la dynamique économique post-inflation continue de porter les grandes capitalisations françaises.
Mais cette performance masque une réalité plus nuancée : les perspectives pour le reste de l’année 2025 sont revues à la baisse, dans un contexte de tensions géopolitiques, de politique monétaire incertaine, et de début de guerre commerciale provoqué par les États-Unis.
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Selon les données compilées par Investir, les poids lourds du CAC 40 ont publié des résultats solides sur les trois premiers mois de l’année :
TotalEnergies tire profit du pétrole plus haut que prévu et d'une stratégie multi-énergies maîtrisée.
BNP Paribas et Société Générale affichent des performances supérieures aux attentes, portées par la marge d’intermédiation élevée.
Hermès, LVMH et L’Oréal continuent d’exceller sur les marchés internationaux, avec une forte demande venue du Moyen-Orient et de l’Asie.
Airbus bénéficie d’un carnet de commandes historique malgré les tensions logistiques persistantes.
En moyenne, les sociétés ayant publié une croissance de +6 % ou plus représentent près de 50 % de la capitalisation totale du CAC 40, ce qui a permis à l’indice de rester au-dessus des 8 000 points malgré la volatilité mondiale.
L’ombre des droits de douane américains plane sur 2025
Mais tout n’est pas rose.
L’une des principales inquiétudes concerne l’effet Trump, avec le retour programmé de droits de douane massifs en cas de victoire républicaine aux élections américaines de novembre 2025. Certaines annonces préliminaires évoquent :
Des surtaxes sur les voitures européennes, qui impacteraient directement Stellantis et Renault.
Des hausses de taxes sur les produits de luxe, ce qui vise frontalement LVMH, Hermès, ou Kering.
Une taxation sur les importations agroalimentaires, pouvant affecter Danone, Pernod Ricard ou L’Oréal.
Les analystes estiment que cette incertitude politique pourrait entraîner une baisse de 3 à 5 % du chiffre d'affaires global en 2025 pour les groupes les plus exposés au marché américain.
Quels secteurs résistent le mieux ?
À privilégier dans ce contexte :
L’énergie : TotalEnergies reste une valeur de fond de portefeuille, même dans un scénario tendu.
La santé : Sanofi, Eurofins, EssilorLuxottica bénéficient d’une faible corrélation aux cycles économiques.
Les infrastructures : Vinci et Bouygues profitent d’un carnet de commandes solide et d’une exposition domestique.
À sous-pondérer à court terme :
Le luxe, en raison de la dépendance aux États-Unis et au dollar.
L’automobile, très vulnérable à la fiscalité d’importation.
Les bancaires, en cas de changement de cap de la BCE.
Arbitrages recommandés pour les investisseurs
➡️ Renforcer : Sanofi, TotalEnergies, Vinci
➡️ Conserver : Airbus, L’Oréal, Capgemini
➡️ Alléger : LVMH, Stellantis, Kering
Dans les portefeuilles PEA, l’accent doit être mis sur les valeurs à dividende stable, peu exposées aux zones géopolitiquement instables.
Conclusion
Le CAC 40 a tenu bon sur les trois premiers mois de 2025. Mais les prochaines publications, surtout à l’approche des élections américaines, seront cruciales pour confirmer la tendance. Les investisseurs doivent désormais réintégrer le risque politique dans leur stratégie d’allocation.
La prudence revient à la mode. Et dans ce contexte, il vaut mieux se concentrer sur la qualité, la visibilité et la résilience sectorielle.
