Stellantis : champion mondial ou valeur cyclique sous pression ?
Stellantis : le géant mondial de l’auto est-il sous-coté ?Rendement à 8 %, valorisation ultra basse, mais ralentissement US et guerre des prix à l’horizon. On fait le point
BOURSE
ssue de la fusion entre PSA et Fiat Chrysler, Stellantis s’est imposé en quelques années comme le quatrième constructeur automobile mondial. Rentabilité record, marques fortes, électrification en marche… sur le papier, tout semble aligné. Mais en 2025, le groupe fait face à plusieurs vents contraires : ralentissement des ventes, guerre des prix, transition coûteuse vers l’électrique. Faut-il rester confiant ou alléger la position ?
Une performance industrielle remarquable
Stellantis a surpris les marchés avec des résultats solides :
Marge opérationnelle autour de 12 %, bien supérieure à Renault ou Volkswagen
Plus de 6 millions de véhicules vendus en 2024
Forte rentabilité sur les SUV, pick-up et utilitaires légers
Les marques Jeep, Peugeot, Ram et Fiat restent très rentables. Le groupe a su rationnaliser sa production, mutualiser ses plateformes et optimiser ses achats.
L’électrique, un défi coûteux
Comme tous les constructeurs, Stellantis est contraint d’accélérer sur l’électrique :
Objectif : 100 % des ventes en électrique en Europe d’ici 2030
Lancement de nouvelles plateformes STLA pour tous les segments
Ouverture de giga-usines de batteries en France, Allemagne, Italie et aux États-Unis
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Mais la demande reste molle : en 2025, les ventes de VE stagnent en Europe, pénalisées par la fin des aides publiques et l’inflation. Stellantis doit donc vendre à perte certains modèles pour rester dans les clous réglementaires.
Ralentissement en vue ?
Plusieurs signaux inquiètent les investisseurs :
Chute des ventes de véhicules neufs aux États-Unis depuis le printemps
Guerre des prix déclenchée par Tesla en Europe
Marges en baisse sur l’électrique et les marchés émergents
Stellantis tente de compenser par le haut de gamme (DS, Alfa Romeo), mais le virage est encore fragile.
Une action très bon marché
Malgré ces incertitudes, le titre Stellantis reste extrêmement attractif :
Valorisation inférieure à 4 fois les bénéfices 2025
Dividende élevé (près de 8 %)
Trésorerie nette solide (plus de 20 milliards d’euros)
Pour les investisseurs value, c’est un cas d’école : un géant mondial sous-évalué, mais cyclique.
Conclusion
Stellantis combine force industrielle, valorisation faible et stratégie électrique ambitieuse. Mais le contexte économique et concurrentiel s’est durci. Pour les profils long terme, c’est une valeur à conserver voire renforcer sur repli. Pour les plus prudents, la prudence est de mise face au risque de retournement conjoncturel.
