Stellantis : une valeur automobile en pleine reconquête

À 7,60 € en Bourse, l’action Stellantis semble bradée. Pourtant, le groupe affiche des résultats solides, un dividende très élevé et une position mondiale enviée. Faut-il y voir une anomalie de marché… ou le reflet d’un avenir incertain pour les constructeurs automobiles traditionnels ?

Un groupe global, né d’une fusion stratégique

Stellantis est issu de la fusion de PSA et Fiat Chrysler. Il regroupe 14 marques emblématiques :

• Peugeot, Citroën, Opel, DS,

• Fiat, Chrysler, Dodge, Jeep,

• Maserati, Alfa Romeo, Lancia…

Avec des positions fortes en Europe, en Amérique du Nord et en Amérique latine, le groupe est l’un des plus grands constructeurs mondiaux, avec :

• Plus de 6 millions de véhicules vendus par an,

• Une rentabilité parmi les plus élevées du secteur,

• Une présence croissante dans la voiture électrique.

Des résultats financiers excellents… mais ignorés par le marché

Stellantis a publié des résultats semestriels 2025 solides, malgré un contexte plus difficile :

• Chiffre d’affaires stable,

• Marge opérationnelle autour de 12 %, parmi les meilleures du secteur,

• Trésorerie nette positive,

• Capacité à maintenir un dividende exceptionnellement élevé (1,55 € brut par action en 2025),

• Programme de rachat d’actions massif.

Et pourtant, le cours de l’action a perdu plus de 30 % depuis début 2024, passant sous les 8 €.

Une valorisation historiquement basse

À 7,60 €, Stellantis affiche :

• Un PER 2025 inférieur à 4x,

• Un dividende brut supérieur à 20 % (!),

• Un EV/EBITDA extrêmement faible (environ 2x),

• Une position de cash net, rare dans l’automobile.

Cela signifie que le marché ne croit pas à la pérennité de cette rentabilité, et anticipe :

• Un retournement brutal du cycle,

• Une guerre des prix durable dans l’électrique,

• Des coûts d’investissement trop élevés pour la transition énergétique.

Les défis structurels à venir

Le marché s’inquiète de plusieurs facteurs :

• La pression concurrentielle chinoise dans l’électrique (BYD, Nio…),

• La fin de cycle sur les marges après des années de pénurie favorable,

• Les investissements massifs nécessaires pour l’électrification, la connectivité, et les logiciels embarqués,

• Une surexposition à l’Europe, où la demande ralentit.

Malgré ses atouts industriels, Stellantis est vue comme une valeur cyclique de rendement, sans vraie prime stratégique.

Analyse technique : support majeur menacé

À 7,60 €, le titre évolue tout proche d’un support majeur long terme (7,40 €).

• En cas de rupture : retour vers les 6,60 € envisageable.

• En cas de rebond technique : résistance à 8,40 €, puis 9,20 €.

Les volumes sont en hausse, preuve que le titre intéresse les investisseurs value… mais la tendance reste fragile.

Avis et conseils boursiers

▶️ Investisseur prudent : le rendement élevé peut sembler attractif, mais il reflète une défiance extrême. Le dividende est-il durable ? Prudence.

▶️ Profil value / contrarien : achat spéculatif justifié à ce niveau, pour viser un retour vers 9 €, voire 10 €. Stop serré sous 7,30 €.

▶️ Long terme : pari risqué sur une revalorisation du secteur auto. Il faudra de la patience et une gestion rigoureuse du risque.

Conclusion

Stellantis est une valeur ultra-rentable mais sous-valorisée. Le marché anticipe un effondrement de ses marges et des années de turbulences.

À 7,60 €, l’action offre un rendement hors norme et une valorisation digne d’un scénario catastrophe. Pour les profils opportunistes et contrarians, c’est peut-être le bon moment pour se positionner à contre-courant.

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