TotalEnergies : L’énergie verte au milieu de vents contraires

TotalEnergies, mastodonte du CAC 40, incarne à lui seul les contradictions de la transition énergétique. Géant pétrolier historique, l’entreprise multiplie les investissements dans le renouvelable, tout en restant largement dépendante des hydrocarbures. Entre promesses vertes, réalités économiques et pressions politiques, le parcours de TotalEnergies en 2025 est plus complexe que jamais.

Hydrocarbures : toujours le moteur de la rentabilité

Malgré les engagements climatiques, TotalEnergies reste avant tout un producteur et distributeur d’hydrocarbures :

• 70 % de son résultat opérationnel provient encore du pétrole et du gaz.

• Le groupe a profité en 2024 de prix élevés du brut (en moyenne autour de 85 dollars le baril).

• Le gaz naturel liquéfié (GNL) constitue une source majeure de revenus, notamment grâce à la crise énergétique européenne déclenchée par la guerre en Ukraine.

TotalEnergies a annoncé vouloir réduire ses émissions, mais le calendrier reste prudent : baisse de 40 % des émissions d’ici 2030 sur ses activités pétrolières et gazières opérées. Les activités de négoce et les produits raffinés restent cependant très émetteurs.

Transition énergétique : un virage qui coûte cher

Le groupe investit massivement dans le renouvelable :

• Plus de 5 milliards d’euros par an y sont consacrés.

• TotalEnergies est déjà présent sur 30 GW de capacité renouvelable installée (solaire, éolien, batteries).

• Objectif : dépasser 100 GW en 2030, ce qui le placerait dans le peloton de tête mondial.

Mais cette transition est coûteuse :

• Les marges du renouvelable sont encore bien plus faibles que celles du pétrole.

• La rentabilité du solaire ou de l’éolien est sous pression en Europe en raison de la baisse des prix spot de l’électricité.

• La valorisation boursière ne reflète pas encore ces investissements verts.

Dividende généreux… mais à surveiller

TotalEnergies séduit par sa politique actionnariale :

• Dividende 2025 attendu à 3,01 €, soit un rendement autour de 5 %.

• Programme de rachat d’actions massif, avec près de 9 milliards d’euros prévus cette année.

Cette générosité est permise par les profits records engrangés grâce aux hydrocarbures. Si les cours du brut ou du gaz devaient durablement baisser, la capacité de TotalEnergies à maintenir ce rythme pourrait être remise en cause.

Pression politique et contestation sociale

TotalEnergies cristallise les critiques :

• Attaques régulières des ONG écologistes sur ses projets pétroliers (notamment en Ouganda avec l’EACOP).

• Pression croissante des actionnaires activistes pour accélérer la décarbonation.

• Débat sur la taxation des « superprofits » en Europe.

Ces risques extra-financiers pèsent sur la perception du titre par les investisseurs ESG (Environnement, Social, Gouvernance).

Analyse technique : un seuil stratégique à franchir

L’action oscille entre 53 € et 62 €. Le franchissement durable des 60 € ouvrirait un potentiel de hausse vers 65 €, tandis qu’un retour sous 52 € serait un signal négatif. La tendance reste globalement haussière, portée par les rachats d’actions.

Conclusion : entre rendement et vigilance

TotalEnergies reste une valeur solide, pilier des portefeuilles de rendement. Mais la dualité entre hydrocarbures lucratifs et renouvelables peu rentables persiste. Pour l’investisseur, il s’agit d’une valeur à conserver, avec la conscience des risques politiques et des incertitudes sur la transition énergétique.

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