Trump menace la pharma et les semi-conducteurs : qui va perdre, qui va gagner… et où investir ?

Des taxes qui feraient trembler les marchés

Donald Trump ne cache pas son intention : en cas de retour à la Maison-Blanche, il veut frapper fort sur le commerce international.
👉 Au menu : jusqu’à 250 % de droits de douane sur certains médicaments et près de 100 % sur les semi-conducteurs importés.

L’objectif ?

• Réduire les prix pour les consommateurs américains.

• Forcer les industriels à relocaliser leur production aux États-Unis.

Mais derrière ce discours protectionniste se cache une réalité explosive : des chaînes de valeur mondiales entièrement bouleversées.

La pharmacie sous pression

Le marché américain représente entre 35 % et 45 % des ventes mondiales pour les grands laboratoires.

• Sanofi : très exposé aux États-Unis (diabète, vaccins).

• Novartis et Roche : idem, avec une dépendance forte à leurs marges US.

Avec des surtaxes de 250 %, leurs prix deviendraient prohibitifs aux États-Unis, sauf à produire localement. Cela nécessiterait des milliards en CAPEX et une refonte des chaînes d’approvisionnement.

👉 Gagnants potentiels :

• Les laboratoires déjà implantés aux US (Pfizer, Merck).

• Les génériqueurs américains (Teva, Mylan, Viatris) qui pourraient rafler des parts de marché.

Les semi-conducteurs : le cœur de la guerre

Les semi-conducteurs sont au centre de l’économie moderne. Smartphones, voitures électriques, data centers, IA : tout en dépend.
Trump veut taxer les importations asiatiques (TSMC, Samsung, SK Hynix).

• TSMC (Taiwan) fabrique 60 % des puces mondiales → directement ciblé.

• Samsung Electronics (Corée) : très exposé.

• Nvidia, Apple, Qualcomm : dépendants de ces fondeurs asiatiques.

Les seules alternatives sont :

• Intel, qui relance ses usines US.

• GlobalFoundries, fondeur déjà implanté aux États-Unis.

• Les équipements européens (ASML aux Pays-Bas, Soitec en France) pourraient profiter des investissements massifs nécessaires pour relocaliser.

Les implications géopolitiques

Ces surtaxes seraient perçues comme un nouvel épisode de guerre commerciale après celle de 2018–2019 avec la Chine. Mais l’impact pourrait être plus violent, car cette fois-ci, il s’agit :

• de santé publique (pharma),

• et de technologies critiques (puces).

Cela pourrait déclencher des mesures de rétorsion de l’Europe et de l’Asie, et donc un risque de fragmentation durable du commerce mondial.

Où investir dans ce scénario ?

1. Actions à éviter :

   • Sanofi, Novartis, Roche (risque de marges rognées).

   • TSMC, Samsung (ciblés par les surtaxes).

2. Actions à surveiller :

   • Pfizer, Merck (implantés aux US, gagnants d’une relocalisation).

   • Teva, Viatris (génériques).

   • Intel, GlobalFoundries (production locale de puces).

3. Opportunités européennes :

   • ASML (machines indispensables à toute usine de puces).

   • Soitec (matériaux semi-conducteurs, partenaire clé des fondeurs).

   • STM (STMicroelectronics), leader européen, profite d’une demande stratégique en Occident.

4. ETF stratégiques :

   • ETF US Healthcare localisés pour s’exposer aux gagnants américains.

   • ETF Semiconductors (SOXX, SMH) en misant sur les acteurs implantés aux US.

   • ETF Europe Tech pour profiter d’ASML, Soitec et STM.

En pratique : où placer 1000 € aujourd’hui ?

• 400 € sur ASML / STM / Soitec via ETF ou actions directes (gagnants de la relocalisation).

• 300 € sur Intel / GlobalFoundries (les alternatives locales aux fondeurs asiatiques).

• 200 € sur Pfizer ou Merck (big pharma US protégée).

• 100 € en cash en attente de clarifications politiques (risque de volatilité extrême).

Conclusion

Les menaces de surtaxes de Trump ne sont pas qu’une posture électorale. Elles pourraient rebattre les cartes du commerce mondial, avec deux secteurs stratégiques : la santé et la tech.
👉 Pour l’investisseur, il ne s’agit pas seulement d’éviter les perdants, mais surtout d’anticiper les gagnants d’une relocalisation forcée.

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