Verallia : une opportunité de croissance encore sous-valorisée ?
Verallia : leader du verre recyclé, marges solides, dividende au rendez-vous… mais une valorisation encore trop basse ? Le marché sous-estime-t-il cette pépite industrielle française ? Analyse complète, chiffres clés et conseils boursiers
BOURSE
Spécialiste européen de l'emballage en verre, Verallia s'impose comme un acteur solide dans un marché de plus en plus tourné vers le recyclage, la transition écologique et la montée en gamme des emballages. Pourtant, le titre reste sous-valorisé malgré des résultats solides. Faut-il acheter maintenant ?
Un leader européen en croissance régulière
Verallia est le n°3 mondial et n°1 européen de la production d’emballages en verre pour l’industrie agroalimentaire et les boissons. Il fournit des bouteilles et pots pour les grands groupes comme Pernod Ricard, Nestlé ou Heineken, mais aussi pour des PME locales.
Le modèle de Verallia repose sur :
une activité résiliente même en période de ralentissement économique ;
un positionnement éco-responsable, avec un taux élevé de verre recyclé utilisé dans sa production ;
une dynamique d’optimisation industrielle continue, via sa stratégie VIO (Verallia Industrial Optimization).
L’entreprise parvient à conjuguer croissance organique, maîtrise des coûts et investissements ESG (Environnement, Social, Gouvernance).
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Résultats solides malgré un contexte tendu
Au premier semestre 2025, Verallia a publié des résultats meilleurs que prévu :
Chiffre d’affaires en hausse de +7,9 %,
Marge opérationnelle robuste malgré la hausse des coûts énergétiques,
Cash-flow libre élevé, permettant de poursuivre les rachats d’actions et le versement de dividendes.
Malgré une légère contraction des volumes (liée à une base de comparaison 2024 très élevée), la société a maintenu sa guidance annuelle et confirmé sa stratégie de long terme, fondée sur l’efficacité énergétique et la montée en qualité des emballages.
Une valorisation encore modeste
À environ 32,50 euros l’action, Verallia affiche un PER estimé autour de 11x pour 2025, bien inférieur à la moyenne du secteur, qui gravite plutôt autour de 15x. Le rendement du dividende s’établit à environ 3,2 %, ce qui reste attractif dans un environnement de taux encore élevés. Par ailleurs, la valorisation EV/EBITDA reste elle aussi modérée compte tenu des solides marges dégagées par l’activité industrielle du groupe.
Cette décote boursière semble exagérée, car les craintes sur les coûts énergétiques et sur la consommation européenne sont déjà largement intégrées dans les cours actuels.
Pourquoi le marché pourrait revaloriser Verallia
Plusieurs facteurs pourraient conduire à une revalorisation progressive de l’action dans les mois à venir. D’abord, les programmes de rachat d’actions mis en place par le groupe soutiennent le titre mécaniquement. Ensuite, la demande en forte hausse pour les emballages durables offre un relais de croissance naturel au verre, matériau 100 % recyclable.
Le groupe dispose également de relais géographiques intéressants, notamment en Amérique du Sud, où il renforce ses positions. Enfin, dans un secteur de plus en plus actif sur le plan des fusions-acquisitions, Verallia pourrait aussi apparaître comme une cible attrayante pour un industriel ou un fonds.
Une gestion disciplinée et rentable
Sous la direction de Patrice Lucas, Verallia a démontré sa capacité à naviguer dans un environnement inflationniste. Le groupe ajuste ses prix avec discipline pour compenser la hausse des coûts tout en conservant la fidélité de ses clients historiques.
La politique financière est prudente et équilibrée : versement d’un dividende régulier, rachats d’actions soutenus, et un endettement modéré, bien en deçà des seuils d’alerte.
Avis et conseils boursiers
Pour un investisseur de long terme, Verallia constitue une valeur de qualité, avec un bon profil de croissance défensive et une belle visibilité. À court terme, un achat sur repli autour de 30 à 32 euros paraît opportun, avec un premier objectif technique vers 35 euros. À horizon 12 à 18 mois, si l’environnement macroéconomique se stabilise, le titre pourrait rejoindre les 38 à 40 euros.
Le dividende offre un bon coussin de rendement (supérieur à 3 %), et les rachats d’actions apportent un soutien au titre. Pour les profils plus prudents, un stop-loss sous 28 euros permet de cadrer le risque en cas de retournement de tendance.
Conclusion
Verallia coche toutes les cases d’un investissement équilibré et prometteur : robustesse industrielle, engagement environnemental, rentabilité solide et valorisation encore raisonnable. Dans un marché où la sélectivité est clé, cette valeur moyenne capitalisation pourrait s’imposer comme une excellente ligne de fond de portefeuille à renforcer progressivement.
