Wall Street au zénith : rallye rationnel ou bulle prête à éclater à Jackson Hole ?

S&P 500 +32 % depuis avril, Nasdaq >30x bénéfices. Euphorie ou bulle ? Jackson Hole (21–23 août) peut déclencher −10 %. Je dévoile où placer 1000 € aujourd’hui.

BOURSE

8/23/20254 min lire

Une envolée historique… mais à quel prix ?

Depuis le mois d’avril, le S&P 500 a gagné plus de 32 % et le Nasdaq, dopé par les géants de la tech et l’IA, affiche des niveaux jamais vus. Sur le papier, tout semble parfait : bénéfices solides, confiance des investisseurs, liquidités abondantes. Mais derrière cette euphorie, un chiffre interpelle : le PER 2025 du S&P 500 dépasse 24 fois, celui du Nasdaq frôle 32 fois.
👉 Historiquement, au-delà de 20x, le marché entre en zone dangereuse. La dernière fois que l’on a vu de tels multiples, c’était… en 2000, juste avant l’explosion de la bulle Internet.

Le rendez-vous qui peut tout changer : Jackson Hole

Les 21–23 août, banquiers centraux et investisseurs se réunissent à Jackson Hole. Chaque mot prononcé par Jerome Powell (Fed) ou Christine Lagarde (BCE) peut provoquer une secousse sur les marchés.

Scénario optimiste : la Fed confirme une baisse de taux en septembre → le rallye continue, au moins quelques semaines.
Scénario prudent : la Fed temporise, craignant une inflation persistante → correction immédiate de 5 à 10 %.
Scénario noir : discours ferme, pas de baisse de taux → retour brutal de l’aversion au risque.

Autrement dit, Jackson Hole pourrait transformer la fête en gueule de bois.

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Les signaux d’alerte ignorés par le marché

Inflation encore trop haute : 2,7 % en juillet, mais 3,1 % pour l’inflation sous-jacente. La cible de 2 % est encore loin.
Stagflation en embuscade : croissance molle + prix rigides = combo dangereux.
Tensions géopolitiques : Ukraine, mer de Chine, pétrole. Un regain de risque peut briser l’euphorie en quelques séances.
Concentration des performances : les 7 géants de l’IA (Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla) expliquent l’essentiel de la hausse. Le reste du marché reste atone.

Où investir dans ce contexte ?

Un investisseur avisé doit penser en termes de rotation sectorielle et non de suivisme. Voici quelques pistes :

Alléger les positions sur la tech US : si vous avez profité du rallye, prenez vos gains partiels.
- Exemple : réduire une exposition Nasdaq 100 (ETF QQQ ou Invesco Nasdaq) pour sécuriser.
Se repositionner en Europe : l’écart de valorisation est énorme. Le CAC 40 se paie autour de 13–14x ses bénéfices, soit presque deux fois moins cher que Wall Street.
- Opportunités : banques françaises (BNP, Société Générale, Crédit Agricole), utilities européennes via ETF sectoriels.
Introduire des valeurs refuges :
- Or : reste proche de 2 500 $ l’once.
- Bitcoin : profite de la rareté programmée (halving 2024) et de la demande institutionnelle.
Stratégie tactique : garder 20 à 30 % de cash. Si une correction se matérialise en septembre, vous aurez de quoi acheter à prix cassés.

En résumé

Wall Street vit une euphorie nourrie par l’IA et l’attente de la Fed. Mais cette euphorie pourrait se transformer en correction dès Jackson Hole. L’investisseur qui veut protéger son portefeuille doit :

Prendre ses gains sur la tech US
Renforcer l’Europe, moins chère et plus défensive
Ajouter une couverture via or/crypto
Conserver une poche de liquidité

👉 Si vous deviez investir 1000 € aujourd’hui : 400 € en ETF Europe (banques/utilities), 300 € en or/crypto, 300 € en cash pour saisir une correction US.